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Tese - Mestrado em Finanças

CAP. 6 - Aplicación Práctica

Ahora que ya hemos estudiado la planificación financiera, los conceptos básicos de Estructura de Capital, el Fondo de Maniobra y el Periodo de Maduración, podemos comenzar hablando de la aplicación práctica de la Planificación.

Buscando comprender el propósito de esta Tesis, el cual describimos en el apartado 1.1.1. (Capitulo 1 - Introducción y Antecedentes), mostraremos como debe de ser la construcción de un Modelo de Planificación Financiera.

Teniendo en cuenta los consejos de los expertos autores anteriormente mencionamos, hemos construido un modelo sencillo especialmente dirigido a todas aquellas personas que no son profesionales de la contabilidad o de las finanzas; un modelo de fácil manejo y además práctico y muy útil para los propietarios y ejecutivos de las empresas, en el momento de hacer la planificación de sus negocios.

Entre las dos opciones de modelos, simulación o optimización, hemos decidido construir un modelo de simulación. Este modelo está diseñado para generar los principales estados contables previsionales, que al final nos proporciona algunos de los Ratios de análisis financiero fundamentales para ayudar a los dirigentes a la hora de tomar decisiones respecto a la viabilidad o no del proyecto analizado o respecto a la rentabilidad de la empresa.

La razón que nos llevo a decidir por el modelo de simulación, fue el análisis que realizamos en varios de los modelos, tanto de simulación como de optimización que hemos planteado en este trabajo, específicamente basado en las críticas de los diversos autores hacia los modelos de optimización y también porque creemos que este último es un modelo muy complejo, con un numero mayor de cálculos y que al final, no haría más que simular una situación tomando en cuenta los parámetros programados. Por lo tanto, nuestro objetivo es intentar ayudar a los directivos, simplificando al máximo el proceso de planificación empresarial.

Supongamos un proyecto de una empresa que se encuentra en fase de análisis de viabilidad y a partir de esta idea, diseñemos un modelo al que denominaremos Modelo Estevam. Este modelo debe detallar las entradas de datos del primer año en términos mensuales y a partir del segundo año, todos los datos son acumulados anualmente, por un período total de 5 años.

6.1. Construcción del Modelo

Un plan financiero completo para una gran empresa es un documento muy extenso. El plan de una empresa más pequeña tiene menos elementos, pero también con menos detalles y documentación; sin embargo, los elementos básicos de los planes serán similares para las empresas de cualquier tamaño.

Pueden destacarse las siguientes reglas prácticas:

Debe intentarse lograr un equilibrio entre la inclusión de detalles en el modelo que, aunque se pueda hacer más realista y práctico, puede a su vez distraer la atención de las principales decisiones financieras, tales como: políticas de inversión, endeudamiento y financiación.
La formulación del modelo, los criterios de decisión en él incluidos, etc., deben de ser comprendidos y compartidos por quien deba tomar las decisiones, porque de lo contrario, no confiará ni implementará las conclusiones obtenidas. Por ello, una forma práctica de comenzar es, a veces, mediante un modelo que simplemente mecanice el proceso actual y solamente añada mejoras y sofisticaciones una vez superada con éxito esta etapa inicial.

Todos los planes financieros incluyen tres elementos: entradas, modelos de planificación, y salidas.

6.1.1. Las entradas del Modelo Estevam

Las entradas del plan financiero consisten en ser los estados financieros actuales de la empresa y sus previsiones sobre el futuro. Normalmente, la previsión principal es la tasa probable de crecimiento de las ventas, pues muchas de las otras variables como las necesidades de trabajo y los niveles de existencias, están ligadas a las ventas.

El Modelo Estevam inicialmente esta diseñado para una empresa del sector industrial, que tenga hasta 3 productos y que estos productos pueden contener hasta 5 tipos de materia prima distintas. Estas materias primas pueden ser de proveedores diferentes, permitiendo así, que cada proveedor practique plazos de pagos distintos.

Las entradas del Modelo Estevam en la Tabla 01, demanda los valores que se pretenden invertir en el proyecto. Del total de Capital Propio más el Capital de Terceros de que dispone el proyecto, se distribuyen entre los grupos del Activo Fijo y del Activo Circulante, los valores de las inversiones que cada una de las cuentas recibirán.

El coste de Capital Ajeno, que seria el coste de la póliza de crédito que la empresa podrá eventualmente utilizar para cubrir sus necesidades de tesorería, debe ser previsto en la Tabla 02.

En la Tabla 03 se incorporan las previsiones de los gastos fijos y los gastos variables de producción. Los gastos administrativos, de ventas y los gastos financieros son detallados en la Tabla 04.

Las cantidades previsionales de producción de cada uno de los 3 productos pueden ser introducidas en la Tabla 05. La Tabla 06 tiene un espacio donde se puede introducir cual el porcentaje de la producción que se ha previsto vender. Con los datos de las Tablas 05 y 06, el Modelo Estevam completa lo restante de la Tabla 06 y la Tabla 07. Esta última tiene las previsiones de ventas en unidades de productos.

Las cantidades de cada Materia Prima así como de Mano de Obra requerida por cada producto en las 3 fases de producción, pueden ser ubicadas en la Tabla 08. El porcentaje de los costes variables y de los costes fijos de producción que serán distribuidos en cada uno de los productos, se introducen en la Tabla 09.

Todos los plazos de pago que requiere el Modelo Estevam, que son los plazos que los proveedores conceden para el pago de las Materias Primas, los plazos de los acreedores comerciales y también los plazos de pago que se conceden a los clientes, están en la Tabla 10.

Los datos referentes a los precios de cada una de las Materias Primas y los precios de la Mano de Obra en varios de los talleres, se deben introducir en la Tabla 11.

6.1.2. El Modelo Estevam

El modelo de planificación financiera calcula las implicaciones de las previsiones sobre los beneficios, nuevas inversiones y financiación. Esto implica una estimación de como un cambio en las ventas podría afectar a los costes, el fondo de maniobra, los activos fijos y las necesidades de financiación.

En esta parte, el Modelo Estevam tiene 3 divisiones: los costes, las existencias de Materia Prima y las existencias de Productos acabados.

En la parte de los costes, el Modelo calcula los costes unitarios de cada producto y además proporciona al usuario, los márgenes industriales por producto, el margen comercial y el resultado analítico del período.

Las necesidades de compra de materia prima son calculadas por el Modelo, lo cual permite tener un Stock regulador para cada una de estas. En esta misma parte, el modelo muestra la evolución de las existencias de materias primas, valorado por el Método del Precio Medio (media móvil). Utilizando el mismo proceso, el Modelo genera el Stock de productos acabados.

6.1.3. Las Salidas del Modelo Estevam

Las salidas del modelo financiero consisten en ser los estados financieros como la cuenta de resultados, los balances, y aquellos estados que describen los orígenes y aplicaciones de tesorería. Estos estados se denominan pro formas, que significa que son previsiones basadas en las entradas y hipótesis del plan. Normalmente las salidas de los modelos financieros incluyen también muchos de los Ratios financieros. Estos Ratios indican si la empresa estará financieramente ajustada y gozará de buena salud financiera al final del período de planificación.

El Modelo Estevam proporciona al usuario las cuentas de clientes, proveedores, acreedores, la tesorería, el Balance de situación, la cuenta de explotación y una tabla con varios Ratios de análisis Financiero.

En las tablas de clientes y proveedores se encuentran los saldos por cobrar de los clientes y los saldos por pagar de cada uno de los proveedores. Estos saldos se encuentran en términos mensuales para el primer año y después en términos anuales.

La cuenta de tesorería permite ver la cantidad pagada por cada tipo de gasto, el saldo final de la tesorería y la necesidad de financiación también en términos mensuales para el primer año y anual para los próximos 4 años.

Después de calcular los costes de los productos, las existencias y las ventas provisionales, el Modelo Estevam enseña al usuario la cuenta de explotación y el balance provisional de situación. Estas dos tablas se encuentran en términos anuales.

Para finalizar, el Modelo Estevam calcula una serie de Ratios de análisis financieros, tales como: Ratios de Endeudamiento, Ratios de Liquidez, Ratios de Eficiencia y Ratios de Rentabilidad.

6.2. Las tablas del Modelo Estevam

A continuación presentamos todas las tablas que componen el Modelo Estevam. Los cuadros que están en blanco son los cuadros donde se debe entrar los datos que el Modelo necesita para hacer los cálculos y los cuadros que tienen el numero cero el Modelo calcula sus valores automáticamente.

Tabla 01 - Previsión de Inversiones